指南针2022年年度董事会经营评述

　　2022年，在面对严峻复杂的国内外形势和多重超预期因素冲击下，我国经济顶住压力，全年完成国内生产总值1,210,207亿元，同比增长3%。我国经济总量持续扩大，发展基础更加坚实，综合国力进一步增强，我国经济巨轮沿着高质量发展航道破浪向前、行稳致远。证券行业积极融入国家发展大局，充分发挥资本市场在服务实体经济方面的平台优势，有力支持科技创新和国家重大战略实施。多层次市场体系不断健全，优化资源配置功能进一步发挥，证券行业发展继续呈现良好势头。

　　2022年我国资本市场在服务实体经济方面继续发挥着重要作用。资本市场继续通过法制化、市场化手段，促进产融互动，直接融资与间接融资协同发展，引导市场资源向战略性新兴产业聚集，促进传统产业转型升级，实现经济在高水平上的动态平衡。资本市场通过股票、债券、资产支持证券等金融工具服务实体经济发展，实现直接融资5.92万亿元，支持上市公司在稳定增长、促进创新、增加就业、改善民生等方面发挥重要作用，为稳定宏观经济大盘积极贡献力量。全年三百多家科技创新企业通过注册制登陆科创板、创业板、北交所，实现融资4,481.58亿元，资本市场对科技创新企业的支持力度持续加大。资本市场在规避和化解金融风险、促进经济平稳高质量发展方面更好地发挥了资本市场的预警功能，及时传导市场信号，并通过扩大股权融资规模、丰富风险管理工具等手段协同宏观经济降低杠杆率，促进经济稳健发展。

　　2022年北交所顺利开市，目前已形成涵盖沪深主板、创业板、科创板、北交所、新三板、区域性股权市场、私募股权基金在内的多层次结构。2022年继续抓住全面注册制这个资本市场深化改革的“牛鼻子”工程，下足功夫做实做细各项制度建设和技术准备工作，并在2023年4月10日成功实现全面注册制落地，开启资本市场发展新篇章。完善的多层次资本市场体系，在我国经济发展和金融创新中发挥了重要的基础性作用，将进一步促进资源优化配置。多层次资本市场体系的建立，各市场板块错位发展、适度竞争的格局，进一步提升资本市场服务的覆盖面和普惠性，更好满足不同类型、不同阶段企业的差异化发展需求，将催化创新性企业蓬勃发展。

　　2022年中国资本市场继续推进高水平制度型双向开放，证券基金期货行业外资股比限制全面放开。证券行业持续优化全球业务布局，提升跨境金融服务能力和国际竞争力。沪港通、深港通、沪伦通等互联互通机制先后开通，境外机构和资金更广泛、更深入地参与我国资本市场。

　　截至2022年末，境外机构和个人持有A股市值3.20万亿元。2022年，证券公司代理客户港股通交易金额7.24万亿港元，通过香港子公司积极服务沪深股通交易金额23.28万亿元人民币。通过香港子公司服务企业在中国香港市场IPO融资1,019.31亿港元，占香港全市场的97.43%；证券行业服务10家A股上市公司在伦敦、瑞士证券交易所成功发行并上市全球存托凭证（GDR）。2022年，证券行业牢牢把握资本市场互联互通重大机遇，助力中国企业拓宽国际融资渠道，用好两个市场、两种资源，我国资本市场的国际吸引力和竞争力明显增强。

　　2022年A股市场投资人数量、成交额实现持续上升，2022年期末A股投资者数量达到2.12亿，2016年以来年均增长10.88%。2022年A股市场成交额达到224.51万亿元，自2018年以来实现连续增长，年均增长率达到42.09%。同时，近年来随着北交所开市、全面注册制推进等市场制度深化改革持续推进，监管层对资本市场改革信心彰显，叠加金融信息行业强贝塔属性驱动，A股市场的全新活力有望带给金融信息服务行业广阔增长空间。

　　随着移动互联网覆盖人群范围进一步扩大，用户体验持续提升，金融资讯与数据服务市场保持增长态势，尤其是个人投资者群体的中高端客户需求旺盛，线上投资产品及投资模式越来越丰富。据相关中介机构预测，未来中国金融资讯与数据服务市场将保持较高速增长，金融资讯与数据服务市场在2020年-2025年的复合增长率为25%。金融科技进步带来的移动金融数据需求旺盛也将促进传统证券业务与互联网证券业务市场份额的此消彼涨。

　　公司的主要业务是以证券工具型软件终端为载体，以互联网为工具，向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务；同时，公司基于自身在金融信息服务领域积累的客户资源、流量入口优势及营销优势，积极拓展广告服务业务，丰富了公司的业务结构，提升了收入规模，增强了公司的持续盈利能力。与此同时，公司在2022年7月成功收购网信证券（现已更名为麦高证券）后，积极推动金融信息服务与证券服务的深度融合，围绕中小投资者，以财富管理和金融科技为特色发展互联网证券业务。

　　1.金融信息服务业务：主要以公司自主研发的证券工具型软件终端为载体，向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务等。公司的金融信息服务已布局PC端和移动端，面向个人投资者提供专业化的服务。公司采用直销模式进行销售，即直接向客户提供包括金融资讯及数据的PC终端等产品及服务。公司的主要客户群体为专业的个人投资者，公司自主研发的证券工具型软件主要包括全赢系列和财富掌门系列产品等。

　　2.证券业务：公司收购麦高证券之后，利用在金融信息服务行业底蕴深厚的技术基因，为麦高证券提供先进的金融科技服务手段，深度融合金融信息与证券服务，发展以金融科技为特色的证券公司，从而进一步完善公司在证券服务领域的业务布局，全面提升公司的经营能力和盈利能力。

　　3.广告服务业务：利用公司金融信息服务积累的客户资源和流量入口优势，与证券公司进行深度合作，通过在金融信息服务产品中投放广告等方式，吸引投资者在合作的证券公司开户、交易，从而向证券公司收取相应广告服务费用。随着公司收购麦高证券落地，公司与合作证券公司的广告服务业务合作将在充分尊重业已形成的商业成果，秉持契约精神之上，在一定规模水平下继续保持。伴随麦高证券各项业务陆续恢复展业，预计公司与合作证券公司的合作规模将逐步缩小，相关收入预计亦将逐步萎缩。此外，公司也将参照与合作证券公司的合作模式，向麦高证券收取相关广告费。由于麦高证券是公司的全资子公司，相关收入和费用在合并报表时将抵消。

　　报告期内，公司在积极发展金融信息服务业务的同时，完成了对麦高证券的收购，实现了公司业务结构的重大突破，搭建起双主业发展雏形。母公司极具优势的金融信息服务业务与子公司的证券业务具有高度协同性，二者的有机结合与紧密协同将有利于公司进一步做大做强、实现可持续发展。

　　报告期内，公司实现营业总收入12.55亿元，较上年同期增长34.60%；实现归属于上市公司股东净利润3.38亿元，较上年同期增长92.06%；2022年度销售商品、提供劳务收到现金14.24亿元，较上年同期增长24.77%。报告期末，公司资产总额42.67亿元，较上年度末增长108.60%；归属于上市公司股东的净资产17.01亿元，较上年度末增长32.69%。报告期内，公司持续发展金融信息服务业务，增加研发投入，产品升级迭代，2022年上半年推出了两款新的高端产品（全赢决策系统私享家手机版、全赢决策系统智能阿尔法版），更好地提升了用户体验。同时，公司结合证券市场发展态势与金融信息服务需求，持续品牌推广力度，新增注册用户和付费用户都有稳步增长，因此经营业绩实现较快增长，整体呈现逐年增长态势。此外，公司的金融信息服务业务与资本市场景气度高度关联，且对公司经营业绩的影响呈现出一定的滞后性特征（资本市场景气度变动在先，经营业绩变动在后），因此过去两三年资本市场的繁荣也为2022年业绩增长奠定了市场基础。

　　报告期内，公司通过参与网信证券（已更名为麦高证券）破产重整投资的方式完成对网信证券的收购。为尽快恢复麦高证券的展业，公司着力加大人才队伍建设、更新IT系统及技术设备，逐步修复麦高证券的各项业务，重点修复经纪业务。此外，基于公司多年来与其他证券公司的合作经验，2022年三季度公司开始在指南针股票APP内提供麦高证券开户入口，实验性启动了指南针客户引流的工作，如期取得初步成效，积累了相关数据，为公司在四季度启动一定规模化的客户引流工作奠定了良好的基础。

　　同时，公司披露向特定对象发行股票预案，拟向不超过35名特定对象发行不超过1.21亿股（不超过发行前总股本30%），募集资金总额不超过30亿元，扣除相关发行费用后，将全部用于增资麦高证券。此次定增将有助于充分提升麦高证券资本实力、改善资本结构，巩固麦高证券证券经纪、融资融券等业务。同时，麦高证券将在财富管理的背景下，以资管业务为突破、以投行、自营等其他业务为补充，进一步完善业务版图，打造以金融科技为驱动、中小投资者财富管理为特色的证券业务生态闭环。目前公司向特定对象发行股票申请材料仍处于深交所审核过程中，各项工作正常推进。

　　2022年上半年，公司陆续上线了“全赢决策系统智能阿尔法版”、“全赢决策系统私享家手机版”产品。其中，“智能阿尔法版”利用了基本面类、资金类、技术类、事件因子等多因子进行组合，利用大数据的评价体系及归因分析方法，实现模型构建，满足用户对于大盘、行业板块、个股的综合分析的需求；“私享家手机版”作为私享家PC版的延伸性服务，进一步丰富了公司产品在使用平台上的多样性。

　　2022年下半年，公司产品不仅利用已有研发优势完成了股市晴雨表、热点雷达站等新产品功能的上线，还从所服务的信息内容上做了进一步的扩充，例如，通过“宏观数据分析平台”功能，将证券市场的行情与国际国内重要宏观经济指标进行关联，并结合行业特征完善了其上下游的价格指数、产能指数等信息。从资讯内容上，公司通过授权采购的形式，扩充了过往在新闻资讯方面的内容，提高了新闻信息的丰富性和及时性。

　　此外，随着产品功能的日益丰富，为提高服务效率和软件使用的易用性方面，公司技术部门对产品性能做了深度的开发与改造，不断改善用户和产品的使用体验。

　　2022年，公司积极有序推进各项募投项目的建设，严格规范募集资金的使用和管理。报告期内，PC金融终端系列产品升级优化项目、移动端金融产品建设项目和大数据营销及研究中心项目的募集资金均已使用完，后续公司将使用自有资金继续投入建设。公司通过募投项目的建设和实施，有效地提升公司的技术水平，促进产品的升级迭代，更好地满足用户对金融信息及数据的个性化需求，助推公司综合盈利能力提升。

　　报告期内，公司根据业务发展需要，持续加强专业人才队伍建设，完善激励机制，优化业务人员结构。

　　在人才引进和储备方面，公司积极从外部引进具有金融证券行业经营管理经验和专业能力的中高级人才，为公司新业务发展搭建班子，组建团队，储备人才。

　　在人才激励方面，公司在实施2021年限制性股票与股票期权激励计划的基础上，推出了2022年股票期权激励计划并完成了首次授予登记工作，进一步建立和完善公司长效激励约束机制，增强公司凝聚力，共享公司发展成果，吸引和留住优秀人才，激发公司管理团队和业务骨干的工作热情，有效地将股东利益、公司发展和核心团队个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远可持续发展。

　　报告期内，公司始终重视投资者关系管理工作，通过邮箱、咨询热线、深交所互动易等多渠道与投资者保持良好的日常沟通。公司回答深交所互动易平台投资者提问37个，通过全景网召开2022年度网上业绩说明会，积极参加证券公司组织的电话会议和策略会，围绕投资者关心的公司业绩、经营情况、收购麦高证券、发展战略等进行了充分的线上交流。同时，公司积极参加第四届“5.15全国投资者保护宣传日”主题活动，并结合公司官网、线上组织培训等方式进行了活动宣传，有效地维护了公司与投资者之间长期、稳定的良好关系，切实维护了全体投资者尤其是中小投资者的权益。

　　报告期内，公司按照证监会和深交所关于上市公司规范运作的要求，加强内部控制培训及制度学习。继续积极参与监管部门组织的学习培训，提高经营管理层的治理水平，逐步地有针对性地开展面向中层管理人员、普通员工的合规培训，以提高风险防范意识，强化合规经营意识确保内部控制制度得到有效执行，切实提升公司规范运作水平，促进公司健康可持续发展。

　　公司金融信息服务业务受经营模式和销售周期的特点影响，可能出现经营业绩全年分布不均衡的情况，季度财务数据或半年度财务数据可能无法完整衡量全年的经营业绩。具体请见本报告“第三节管理层讨论与分析”中“十一公司未来发展的展望”披露的“公司可能面对的风险和应对措施”中“14.经营业绩全年分布不均衡的风险”。

　　公司作为国内金融信息服务行业经验丰富的提供商之一，二十年专注于中国资本市场，聚焦广大中小投资者，树立了良好的企业形象，“指南针”品牌拥有较高的知名度和美誉度。公司凭借强大的证券研究技术和产品研发能力，开发出了种类丰富、功能强大的产品体系，形成了核心竞争力。公司产品侧重于证券交易信息的动态追踪与静态分析相结合，产品专业化、多元化，针对用户的不同需求，提供针对性的产品服务，并将投资者教育与技能培训融入产品与服务的过程中。公司重视用户服务与用户体验，建立了完善的服务体系，树立了先进的服务理念，拥有专业能力强、从业经验丰富的服务与营销团队。公司经营管理团队具有丰富的行业经验和较强的市场把握能力，能够在快速变化的市场环境中准确把握正确的发展方向，紧贴中国资本市场发展脉搏发现挖掘市场机会。

　　报告期内，公司完成了网信证券（已更名为麦高证券）的收购，全面部署和加强网信证券的整合工作。利用公司在金融信息服务行业底蕴深厚的技术基因和资源优势，发挥业务协同效应，推进信息系统建设，提高信息技术水平，证券各项业务正有序恢复。下一步，公司将以金融科技为特色，促进原有业务和证券业务的深度融合，不断增强客户黏性，形成雪球效应，进一步扩大资产与用户规模，增强盈利能力与核心竞争力。

　　报告期内，公司深耕金融信息服务业务，加大研发投入，加速产品迭代，积极整合证券业务，推动金融科技与证券业务的深度融合，打造业务发展新格局。

　　公司二十年专注中国资本市场，聚焦广大中小投资者，具有丰富的与证券业务相匹配的金融相关业务经验。收购网信证券（现已更名为麦高证券）后，公司将进一步拓宽业务规模，完善金融科技战略版图，重点围绕中小投资者的财富管理打造证券业务生态闭环。网信证券将依托公司深厚的技术背景和强大的软件技术优势进一步拓展互联网证券业务、资产管理业务、综合财富管理业务等，充分发挥业务协同效应并持续提升经营能力。同时，公司将继续发挥自身在金融信息服务领域积累的客户资源、流量入口优势和营销优势，精准把握客户需求、细分类别，提供多元的服务模式，提升核心竞争力。

　　作为国内经营经验丰富的金融信息服务提供商之一，公司多年来始终重视对研发的投入与综合技术能力的培养，掌握了一批包括证券研究技术、电子商务技术和多媒体网络技术等在内的核心技术。公司凭借强大的证券研究技术和产品研发能力，开发出了种类丰富、功能强大的产品体系。目前的主要产品为PC端和手机端APP金融服务平台，并根据不同类型投资者的需求开发了全赢系列和财富掌门系列产品。近年来公司为进一步提升用户使用体验，持续在手机端App研发上投入力量，不断完善相关产品。

　　公司在收购网信证券（现已更名为麦高证券）后，将利用多年来底蕴深厚的技术基因，为麦高证券提供深度金融科技服务手段，推动在量化交易、快速柜台、大宗经纪和机构服务等综合性发展。同时，也将利用公司优秀的产品基因，为用户提供丰富的交易工具和手段；结合公司在大数据和O2O服务模式，为传统证券业务带来新型特色的证券公司服务。

　　公司自成立以来坚持通过提升产品质量、丰富产品功能、优化客户体验、不断完善服务来树立公司产品的品牌形象，在市场上形成了较高的知名度与品牌认可度；2019年公司实现创业板上市以来，品牌和知名度优势得到了进一步的巩固和提升。同时，公司通过与互联网广告平台及服务商合作进行持续的广告推广，进一步提高了公司的品牌知名度和价值。

　　公司产品用户主要是以个人的专业投资者为主。受益于良好的品牌形象，公司培育了具有一定规模和品牌忠诚度的用户群体。这些用户群体开展证券经纪业务的效率较高，将给麦高证券经纪业务提供较大的挖掘潜力。

　　公司一贯重视用户服务与用户体验，建立了完善的服务体系，树立了先进的服务理念，培养了一支专业能力强、从业经验丰富的服务与营销团队。公司自2013年起开始全面实行直营销售模式，提高了营销效率，实现了营业收入的快速增长。从投资者提交注册信息起，公司就会安排专业的销售客服人员通过一对一方式与潜在客户对接，进行免费线上培训和持续跟踪，提供完善的售前及售后服务。此外，公司还针对客户需求全面优化服务内容，定期开展需求讨论会和技术交流会，完善服务体系并提升用户体验。

　　公司的管理经营和研发团队是以毕业于清华计算机系的人员为核心班底，具有丰富的行业经验和较强的市场把握能力，能够带领公司在快速变化的行业环境中准确判断发展方向，不断挖掘新的市场机会。通过自身的人才队伍优势，可为证券公司配备研发、营销及管理团队，使证券公司快速开展正常经营。同时，公司还通过外部引进金融证券行业背景的专业人才，为公司新业务发展搭建班子，组建团队、储备人才。

　　2022年，公司在积极发展金融信息服务业务的同时，完成了对网信证券（现已更名为麦高证券）的收购，实现了公司产业布局的重大突破，搭建起双主业发展雏形。母公司极具优势的金融信息服务业务与子公司的证券业务具有高度协同性，二者的有机结合与紧密协同将有利于公司进一步做大做强、实现可持续发展。

　　2022年，公司实现营业总收入12.55亿元，较上年同期增长34.60%；营业成本1.35亿元，较上年同期增长21.34%；实现归属于上市公司股东净利润3.38亿元，较上年同期增长92.06%。2022年度销售商品、提供劳务收到现金14.24亿元，较上年同期增长24.77%。报告期内，公司销售费用5.49亿元，较上年同期增长9.54%，主要原因为公司持续广告宣传投入及销售部门的职工薪酬增长；公司管理费用1.88亿元，较上年同期增长180.85%，主要为麦高证券于2022年7月29日纳入公司合并报表范围后产生的业务及管理费在管理费用中列示，以及报告期内股权激励的股份支付费用增加；公司的研发费用1.25亿元，较上年同期增长14.93%，主要是研发人员职工薪酬较上期增加所致。五、公司未来发展的展望

　　1．2022年度，公司深耕金融信息服务业务，增加研发投入，产品升级迭代，实现了稳健发展。公司结合证券市场发展态势与金融信息服务需求，持续品牌推广力度，新增注册用户和付费用户都有稳步增长，经营业绩实现较快增长，整体呈现逐年增长态势。由于公司的金融信息服务业务与资本市场景气度关联性较高，且对公司经营业绩的影响呈现出一定的滞后性（资本市场景气度变动在先，经营业绩变动在后），因此过去两三年资本市场的繁荣也为2022年业绩增长奠定了市场基础。

　　2．2022年度，公司收购麦高证券落地，业务整合有序推进。2022年下半年，为尽快恢复麦高证券的展业，公司着力加大人才队伍建设、更新IT系统及技术设备，逐步修复麦高证券的逐项业务，重点修复经纪业务。此外，基于公司多年来与其他证券公司的合作经验，2022年三季度公司开始在指南针股票APP内提供麦高证券开户入口，实验性启动了指南针客户引流的工作，如期取得初步成效，积累了相关数据，为公司在四季度启动一定规模化的客户引流工作奠定了良好的基础。3．2022年度，公司募投项目PC金融终端系列产品升级优化、移动端金融产品建设和大数据营销及研究中心的资金均已使用完，后续公司将使用自有资金继续投入建设。公司通过募投项目的建设、实施与启用，有效地提高服务效率和软件使用的易用性方面，较大的改善了用户产品的使用体验。

　　4．2022年度，公司加强专业人才队伍建设，重视人才激励方案。一方面，公司积极从外部引进具有金融证券行业经营管理经验和专业能力的中高级人才，为公司新业务发展搭建班子，组建团队、储备人才。另一方面，公司在实施2021年限制性股票与股票期权激励计划的基础上，推出了2022年股票期权激励计划并完成了首次授予登记工作，进一步建立和完善公司长效激励约束机制，增强公司凝聚力，激发公司管理团队和业务骨干的工作热情，为企业高质量发展奠定坚实的人才基础。

　　5．2022年度，公司持续加强投资者关系管理工作，与投资者保持了良好的互动交流。公司通过邮箱、咨询热线、深交所互动易等多渠道与投资者保持良好的日常沟通，并通过全景网召开2022年度网上业绩说明会，积极参加证券公司组织的电话会议和策略会，围绕投资者关心的公司业绩、经营情况、收购麦高证券、发展战略等进行了充分的线上交流，有效地维护了公司与投资者之间长期、稳定的良好关系。

　　公司二十年专注中国资本市场，聚焦广大中小投资者，具有深厚的技术背景、成熟的营销模式和丰富的客户资源。公司围绕客户需求和市场发展趋势进行深度开发和创新，打造一流的金融信息产品体系。公司计划在优化升级现有PC端产品的基础上，完成移动端产品的升级与开发，满足客户在移动情境下获取信息的需求，与PC端产品功能融合、互补，强化客户体验，提升信息及时性，提高用户粘性。伴随着金融信息服务行业未来的产品多样化发展趋势，同时布局PC端与移动端能够满足更多客户的需求，创造更加可观的收益。

　　公司将依托专业研发能力和软件技术优势，以用户需求为中心，推进金融科技赋能证券业务，提升麦高证券在证券交易及财富管理领域的专业能力与服务水平。同时，利用公司在金融科技业务的丰富经验和大数据分析能力，为麦高证券提供先进的金融科技服务手段，构建数字化的运营平台，推进风控体系建设，助力麦高证券的数字化转型与业务重构。此外，加强麦高证券合规与风险管理，建立健全公司全面风险管理体系，坚守合规底线，推动证券业务实现规范稳健发展。

　　2023年公司人才团队建设将侧重于“加大科技新成果在金融信息服务中的应用”和“促进麦高证券规范化/规模化发展”两个重点领域展开。补充金融科技应用领域的专业技术人才，加大科技新技术应用，提高人均产值。高起点、高规格配置证券业务各板块人才队伍，严格考核奖惩，完善激励机制，增强企业亲和力和团队凝聚力，形成独特的指南针企业文化氛围，提高公司差异化竞争能力。

　　公司将严格按照最新的法律法规及相关规范性文件的要求，继续规范信息披露工作，提升信息披露工作的整体质量，确保信息披露的及时性、真实性、准确性和完整性，使投资者能够及时、全面地了解公司经营成果、财务状况、重大事项等重要信息。公司将以提升上市公司质量为目标，以投资者需求为导向，积极通过电话沟通、网上业绩说明会、现场交流等多种方式，增进投资者对公司经营情况、发展战略的了解，保持与投资者的良好互动关系，促进公司持续健康发展。

　　公司将根据最新法律规章、规范指引，结合公司实际情况，完善公司规章制度及内控管控流程、持续优化法人治理结构，健全内部控制体系，构建高效的决策机制、市场反应机制和风险防范机制，促进公司持续、健康、稳定发展。

　　公司的主营业务是以证券工具型软件终端为载体，以互联网为工具，向投资者提供及时、专业的金融数据分析和证券投资咨询服务。随着中国经济快速发展及国家政策的推动，国内证券市场发展迅速，投资者队伍不断壮大，也为互联网金融信息服务行业的发展带来了广阔的空间。该业务的经营情况与证券市场的发展和景气程度密切相关。未来，若证券市场出现长期低迷、市场交投不活跃等情况，或证券市场出现大幅波动、投资者对金融信息及咨询等服务的需求可能出现下降或发生较大变化，从而引起公司产品销售和服务收入的下滑最终导致公司盈利能力的波动。

　　应对措施：基于现有客户结构和业务模式，公司在延伸布局广告服务业务、保险经纪业务基础上，通过参与网信证券（现已更名为麦高证券）的破产重整投资，进一步扩展证券业务，从而丰富公司主营业务收入构成，同时在成本、费用方面加强管控，以便减小公司业绩波动的幅度。

　　目前国内对证券期货信息经营业务实行许可经营制度，未经证券交易所或期货交易所许可，任何单位和个人不得发布证券期货交易即时行情。对于业务经营中所使用的证券交易信息，公司已与上证信息公司、深证信息公司等授权机构建立了长期稳定的合作关系，均取得了相关信息发布的授权，并按期提出展期或者换发许可证的申请，确保持续获取各项证券期货信息经营资格。

　　此外，公司现有业务属于证券投资咨询服务范畴，依法应当取得中国证监会颁发的相关业务资格证书，并接受中国证券业协会及证券交易所等部门的监管。公司持有中国证监会颁发的《经营证券期货业务许可证》，具备从事证券投资咨询业务的资格。

　　在此基础上，2022年1月，中共中央网络安全和信息化委员会办公室(以下简称“中央网信办”)首次公开发布第一批境内金融信息服务机构报备清单，公司名列其中。公司需严格按照《金融信息服务管理规定》要求提供金融信息服务，接受中央网信办的日常监管。

　　若未来国内关于金融信息经营许可、证券投资咨询业务许可的政策发生变化，出现公司当前证书失效后无法继续取得该类许可的情形，则可能直接影响公司现有业务的正常经营。

　　应对措施：公司将严格遵守相关规定，积极保持与上证信息公司和深证信息公司等机构的良好合作关系。此外，公司将全力配合并接受中国证券业协会、证券交易所及中央网信办等部门的监管，合法合规经营，密切关注业务许可政策的变化情况，确保公司符合业务经营的许可条件，保障公司业务的持续健康发展。

　　公司经过多年的研发和经营，已形成技术、产品、用户、服务及平台等多方面的竞争优势，具备一定的市场竞争实力。但是，由于互联网技术、金融产品的创新速度较快，国内同行业企业均在不断增加资金、技术的投入，国际知名企业也在不断进入国内市场，互联网金融信息服务行业的市场竞争日趋激烈。随着投资者对金融信息的需求不断增加，对相关产品的数据处理能力、安全性、系统可扩展性的要求不断提高。如果公司不能适时加大人力物力的投入、及时进行产品升级和新产品开发，或出现决策失误、市场开拓不力等情况，则将面临不利的市场竞争局面。

　　应对措施：公司将采取更积极的生产经营措施，加大研发投入，紧密跟踪行业发展趋势和前沿创新技术，并积极关注行业竞争所带来的机遇。

　　公司目前主要依托互联网和移动通讯网提供金融信息服务，新产品的推出不仅需要互联网、数据挖掘及整理等IT技术的保障，还需要融合证券分析、金融工程及用户行为分析等方面的技术，对公司技术创新的要求较高。由于互联网技术、软件技术及数据处理技术发展迅速，金融工具创新速度不断加快，而客户对金融信息的需求也日益多元化、个性化。在此情况下，若公司未来不能紧跟技术更新步伐、准确掌握用户需求，则可能出现技术及产品创新滞后的情形，从而可能对公司市场竞争力和盈利能力造成不利影响。

　　应对措施：公司将努力不断更新技术水平、及时把握市场动态、准确了解用户需求，从而及时推出新的产品、服务，以提升自身的市场竞争力。

　　公司属于技术密集型企业，技术研发和产品创新工作依赖公司的专业技术人员，专业技术人员流失可能会对公司的经营和发展带来重大影响。公司自成立以来，始终重视人才的培养，拥有一支技术过硬、人员稳定的技术团队。报告期内公司专业技术人员队伍稳定，未出现技术人员重大流失的情形。但随着市场竞争的加剧，不排除专业技术人员流失的可能，从而对公司的未来发展产生不利的影响。

　　应对措施：公司采取了多种措施，如制定适当的员工薪酬体系及职业晋升通道体系等以保持技术人员团队的稳定性。6．互联网系统及数据安全风险

　　公司的主营业务是以互联网为工具开展的，因此公司业务的持续开展依托于网络系统安全可靠的运行。为确保产品服务的稳定性和安全性，公司将网络服务器托管于中国联通、中国电信601728）等大型网络运营商提供的专业机房中，并配置了稳定、成熟的数据安全硬件和软件，同时在内部建立了严格的数据备份管理制度及相关操作制度。但是，互联网及相关设备客观上存在着网络基础设施故障、软件漏洞、网络恶意攻击及自然灾害等因素引起网络瘫痪的风险。上述风险一旦发生，客户将无法及时享受公司提供的产品和服务，严重时可能造成公司业务中断，从而影响公司的声誉和经营业绩，甚至引起法律诉讼。因此，公司存在互联网系统和数据安全风险。

　　应对措施：公司建立了严格的数据备份管理制度及相关操作制度，配备专业的数据库管理与系统运营维护人员，以保证数据库系统与网络系统平稳运行和数据安全。

　　公司是国内较早从事互联网金融信息服务业的企业。公司现有的庞大的用户群体是公司收入和利润快速增长的主要来源，也是公司包括广告服务、保险经纪在内的各项延伸业务的基础。公司通过不断丰富产品功能、持续优化客户体验等方式积极满足客户日趋多样化的信息使用需求。随着未来市场竞争的加剧，公司若不能有效地实现净付费用户规模的增加，则会对公司的业务发展带来重大不利影响。

　　应对措施：公司一直非常重视客户投诉，积极致力于完善投资咨询业务的各项管理制度，加强合规部门的建设，强化风控管理能力，细化客户投诉处理机制，切实按照北京证监局的监管要求规范经营，努力做到将客户投诉问题从被动事后处理转变为事前主动提示、预防，加强了客服回访沟通机制，通过一系列措施降低客户投诉给公司经营带来风险。

　　近年来，随着业务规模的扩张，公司资产规模、人员规模快速扩大，在此过程中实施精细化管理的重要性也越来越高，未来公司在机制建立、战略规划、组织设计、运营管理、资金管理和内部控制等方面的管理水平将面临更大的挑战。如果公司未能及时调整经营观念和管理手段，将面临企业规模扩张所带来的管理风险。

　　应对措施：公司不断创新管理机制，借鉴并推广适合公司发展的管理经验，致力于同步建立起较大规模企业所需的现代科学管理体系。

　　互联网技术创新、金融产品创新，是促进互联网金融信息服务行业发展的重要因素，也是推动互联网金融信息服务行业创新的主要动力。由于当前互联网技术日新月异、金融创新产品层出不穷，导致监管体系及相应的政策制定可能出现一定的滞后，从而出现部分业务领域缺乏明确法规进行规范的情况，由此可能引发包括公司在内的互联网金融信息服务企业从事的部分业务存在法律监管风险。

　　应对措施：公司将加强同监管部门的沟通，根据监管部门指导意见，在合法的前提下，开展创新业务，以降低创新业务可能给公司带来的监管风险。

　　公司主要通过自主研发的软件终端产品提供金融信息服务，享受国家实施的多项税收优惠和财政补贴政策。根据相关规定，公司自2014年至2022年享受15%的企业所得税税率的优惠政策。未来，若国家及地方政府主管机关对高新技术企业、增值税的优惠政策或相关政府补贴政策作出对公司不利的调整，将对公司经营业绩和盈利能力产生不利影响。应对措施：公司将及时关注国家及地方政府税收优惠和补贴政策的出台及变动，严格按照对高新技术企业要求，加大研发力度，加快产品迭代升级。

　　公司目前的资产构成中货币资金所占比重较大，从公司的业务发展需求来看，保持高水平的现金储备，有利于公司适应互联网技术及证券市场产品的快速变动，确保公司技术、服务的不断创新，从而有利于公司及时把握新的商业机会，应对日益激烈的市场竞争。同时，若公司不能采取适当的货币资金管理策略实现货币资金安全性、流动性和收益性的有效平衡，则可能出现货币资金利用率低等现金管理风险。

　　应对措施：公司将采取适当的货币资金管理策略实现货币资金安全性、流动性和收益性。

　　公司自成立以来不断进行产品和技术创新。目前公司拥有多项软件著作权、商标权及其他非专利技术，并已将其成功应用于公司的现有产品及服务，该等无形资产现已成为公司核心竞争力的重要组成部分。未来，若公司的知识产权受到侵犯，或者非专利技术失密，则可能会削弱公司业务的核心竞争力，从而给公司的盈利水平造成不利影响。

　　应对措施：公司将加强知识产权的保护，对于侵权行为采取合法方式主张权利，对公司的商业秘密设计完备的保密措施，与全体员工签署保密协议，确定保密范围，明确保密义务与违约、侵权责任。

　　从上述风险事项可以看出，公司在未来发展过程中，经营业绩可能受证券市场景气程度、行业监管政策、技术和研发、管理经营等多方面因素的影响。公司管理层关于公司未来成长性及持续盈利能力的判断，系基于现有的行业前景、市场地位、业务模式、研发能力、核心技术能力及持续创新能力等因素的分析结果。若未来影响上述环境因素发生不利变化，且公司不能及时做出调整，则可能出现公司无法按照预期情况实现成长的风险。

　　应对措施：公司将根据证券市场景气程度、行业监管政策、技术和研发、管理经营等多方面因素的具体情况，及时调整经营策略，提高应变能力和防控风险的能力。

　　公司的产品和服务以“体验式”销售模式开展，绝大多数付费客户，均是从公司免费版产品试用开始，经过一段时间体验后，公司根据用户需求向其推荐低端版本（博弈版）付费产品，并逐渐升级使用中端版本（先锋版/擒龙版）付费产品，最终到高端版本（私享家版）产品。公司的注册用户从免费版逐步升级至高端版本的体验周期需要半年至一年时间。因此，公司各版本的销售并非全年连续不间断进行，而是依据当时市场情况和自身实际经营情况进行有节奏、有规律的销售：公司的低端版本（博弈版）销售根据阶段性的免费版客户的数量累计和体验情况，全年各月基本常态化销售；中端版本（先锋版/擒龙版）产品则根据低端版本（博弈版）用户数量累积和体验情况，每年安排3次左右集中销售；而高端版本（私享家版）则根据中端版本（先锋版/擒龙版）用户数量累积和体验情况，通常每年只安排1次集中销售。受上述产品和服务销售模式及销售周期的影响，公司在部分月份实施中高端产品集中销售，对应相关月份及所属季度所实现的销售收入和净利润会大幅增长；而在未实施中高端产品集中销售的月份所实现的销售收入和净利润基数会相对较小，甚至出现个别月份或季度亏损的情形。

　　因此，受经营模式和销售周期的特点影响，公司可能出现经营业绩全年分布不均衡的风险，其季度财务数据或半年度财务数据可能无法完整衡量全年的经营业绩。

　　应对措施：“体验式”销售模式是公司近年来通过不断探索制定的适合公司经营发展的模式。公司将依据市场情况和自身实际经营情况制定有节奏、有规律的销售计划，提升客户服务水平，增强公司的持续经营能力。

　　2022年，公司通过参与网信证券（现已更名为麦高证券）破产重整投资的方式完成对网信证券的收购。公司为进一步完善业务布局，提升公司核心竞争力，凭借自身在股票交易软件领域的市场领先地位将原有与体外证券公司合作的业务模式变为直接给下属证券公司赋能，进一步打通上下游产业链，因此证券经纪业务领域是麦高证券与公司自身业务最具协同效应的业务板块。然而在证券行业竞争日益激烈的总体背景下，证券公司的发展尤其是证券经纪业务的发展能否达到预期水平存在一定的不确定性。

　　此外，考虑到网信证券在破产重整后内部组织架构复杂性将有所提高，且证券公司自身业务体系存在一定的行业特殊性，公司拟推行的各项整合措施可能需要较长时间才能达到预期效果。

　　因此，本次交易完成后公司在短期内可能出现盈利水平不及预期、公司治理水平需进一步完善等风险。

　　应对措施：公司已制定完善网信证券治理结构、推动其长期发展的计划安排，通过向其委派董事参与重要事项决策，加强子公司管理；以及通过向网信证券增资以及再融资手段来增强其资本实力，协助其重回正轨，规范其公司运作，重塑企业文化，持续推进人才队伍建设，为其实现跨越式发展提供强有力支持，并在保证麦高证券经营管理独立性的基础上，落实防范风险传递、不当利益输送的自我约束机制，利用公司庞大客户群体和引流服务经验，为麦高证券后续发展提供持续动力，以尽快推动业务的融合，实现协同性发展。

　　公司收购网信证券系非同一控制下的企业合并。根据《企业会计准则第20号—企业合并》，购买方对合并成本大于合并中取得的被购买方可辨认净资产公允价值部分的差额应当确认为商誉。网信证券于2022年7月29日纳入指南针合并报表范围，形成商誉12.86亿元。根据现行会计准则，该等商誉不作摊销处理，但需要在每个会计年度进行减值测试。若网信证券未来经营情况不及预期，则上述商誉存在减值风险，从而对公司未来经营业绩产生不利影响。

　　应对措施：公司已制定完善网信证券治理结构、推动其长期发展的计划安排，公司将加强子公司管理，规范公司运作，尽快推动业务的融合，提升业务的协同效应，以增强网信证券的盈利能力，同时公司也将及时进行商誉减值测试，强化内部控制，尽力降低商誉减值的风险。

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