2019年中国航天产业（含地信遥感北斗）上市公司财报分析

　　广 义的航天产业范畴包括航天基础设施、航天应用和航天支援保障三大方面。其中，航天基础设施是指以国家投资为主的、军用和民用的天基和地基系统，以及运载工具和相关的研究开发活动。航天应用指卫星通信、卫星遥感、地理信息系统（GIS）、卫星导航和天基对天对地观测平台的数据利用。航天支援保障指政策法规、许可证制度、金融、出版、保险和咨询等服务。本文所提到的航天产业上市公司包含了国内规模较大、发展较好的航天产业公司，对于研究国内航天产业的发展具有较强的代表性。

　　2019年新增了两家航天产业上市公司。中国卫通集团股份有限公司于2019年6月28日登陆上交所主板挂牌交易，股票代码601698。公司是中国航天科技集团有限公司从事卫星运营服务业的核心专业子公司，具有国家基础电信业务经营许可证和增值电信业务经营许可证，拥有通信卫星资源且自主可控的卫星通信运营企业，被列为国家一类应急通信专业保障队伍。公司运营管理着15颗在轨民商用通信广播卫星,覆盖中国全境、澳大利亚、东南亚、南亚、中东以及欧洲、非洲等地区。随着中国卫通的成功上市，航天科技集团旗下上市公司数量达到13家。

　　航天宏图信息技术股份有限公司于2019年7月22日在科创板上市，股票代码688066，是首批科创板上市企业中唯一的遥感应用企业。公司成立于2008年，是国内领先的遥感和北斗导航卫星应用服务商，致力于卫星应用软件国产化、行业应用产业化、应用服务商业化，研发并掌握了具有完全自主知识产权的PIE系列产品和核心技术，为政府、企业、高校以及其他有关部门提供基础软件产品、系统设计开发和数据分析应用服务等空间信息应用整体解决方案。

　　1）中国航天产业32家上市公司2019年营业收入总额为1271.53亿元，同比增长1.05%，对比2018年5.33%的增幅，增幅较小。其中，年度营业收入增长幅度大于40%的只有2家，大于20%的只有6家，而负增长的公司达到12家，占比37.5%。

　　2019年，沪深两市3827家上市公司合计实现营业收入50.4万亿元，同比增长8.6%，航天产业上市公司从营业收入增长方面跑输同期沪深两市。

　　2）营业收入排名前三位的公司分别是航天信息、航天电子、航天机电。这三家公司主营业务都源自航天技术，也是传统军工企业实现军民结合资源、整合上市的典范，在历年的航天产业上市公司营业收入排行榜中都表现不俗，而航天机电则是首次进入排行榜前三位。

　　3）营业收入排名最后的三家公司分别是振芯科技、乐凯新材、中国航天万源。2018年营业收入倒数第三名的康拓红外被振芯科技取代，后两名与2018年一样。康拓红外排名略有上升，公司2019年重大资产重组工作顺利收官，总体业务规模扩大，盈利能力增强，经营业绩提升，实现营业收入9.28亿元，同比增长19.13%。振芯科技受市场开拓、经营费用增加以及全额计提参股公司长期股权投资减值准备影响，公司2019年度业绩同比有所下降。

　　4）营业收入增长幅度最大的前三家公司分别是航天宏图、航天动力和中海达。航天宏图作为一家新上市公司，营收大幅增长主要因素是国家民用空间基础设施基本完成第一阶段建设，自然资源、气象海洋、应急管理、国防等典型行业相继进入卫星应用成熟期，卫星应用产业政府投资持续增加，相应市场规模逐步增长。航天动力营收增长主要因素是电机产品、节能项目、智能数据模块贸易的爆发式增长。中海达着力打造精准定位装备、时空数据、行业应用解决方案等三大产品体系，2019年时空数据取得较大幅度增长，增幅286.13%，取得了较好的业务发展。

　　5）营业收入下跌幅度最大的三家公司分别为*ST航通、中国航天万源、合众思壮。*ST航通由于下属子公司智慧海派科技有限公司发生重大经营风险，订单减少，出货量下降，营业收入大幅减少。合众思壮受市场规模增长放缓、行业竞争加剧等因素的综合影响，营业收入出现下滑。

　　1）2019年中国航天产业32家上市公司合计实现净利润17.90亿元，较上年同期48.16亿元同比下降62.83%，下降幅度相比2018年大幅增加。其中，净利润增长幅度大于40%的只有2家，负增长的达到9家，占比28.13%。

　　2019年，沪深两市3827家上市公司实现净利润3.78万亿元，同比增长6.45%，有超2303家上市公司归属于母公司股东的净利润较2018年度上涨，298家上市公司成功扭亏。

　　2）净利润排名前三位分别为航天信息、航天发展、海格通信。2019年，航天信息的营业收入和净利润与上年一样，均位居榜首，公司完成了组织架构的进一步优化调整，将产业板块调整变更为金税产业、金融科技服务产业、智慧产业、网信产业四大产业板块，开拓了新的利润增长点。航天发展提升协同发展水平和产业化能力，加速产业转型升级，巩固核心业务稳步发展。海格通信聚焦无线通信、北斗导航、航空航天、软件与信息服务四大业务领域，实现了整体经营业绩稳步增长。

　　3）净利润排名后三位分别为*ST航通、中国航天万源、合众思壮。其中，*ST航通和中国航天万源已连续两年亏损。

　　4）净利润增幅排名前三位分别为杰赛科技、航天发展、华测导航。杰赛科技的移动通信网络规划设计、印制电路板制造以及轨道交通通信三大业务大幅增长，给公司创造了更多的利润。航天发展的净利润总额和同比增幅均列第二位，净利润大幅增长的主要因素是电子蓝军业务取得重大突破进一步巩固市场优势，军用仿真业务增长显著。华测导航的高精度卫星导航定位产业、地理空间产业大幅增长，给企业带来了不菲利润。

　　5）净利润跌幅排名前三位分别是振芯科技、航天长峰、四创电子。振芯科技受市场开拓、经营费用增加以及全额计提参股公司长期股权投资减值准备影响，净利润大幅下滑。航天长峰扩大市场布局，加大研发投入，导致前期费用增加，净利润大幅下滑。四创电子处于收入结构调整期，收缩了缺乏核心竞争力的业务规模，造成营收和净利润均大幅下降。

　　6）2019年，中国卫星受外部环境不确定性增加、市场调整和竞争等因素影响，公司部分型号任务年内立项计划推迟，部分国际合作项目未达预期进展，年度营收和净利润同比有所下滑。中国卫星业务主要分为宇航制造和卫星应用两大类。2019年，公司继续保持国内小卫星制造领域主导地位，全年共成功发射11颗小/微小卫星。同时，公司在卫星应用系统集成与产品制造（包含卫星通信、卫星导航、卫星遥感）、卫星综合应用与服务、智慧城市领域均取得了不俗的成绩。

　　中国航天产业32家上市公司2019年营业收入总额为1271.53亿元，同比增长1.05%，合计实现净利润17.90亿元，同比下降62.83%，营业收入和净利润上涨幅度均低于沪深两市上市公司平均值。

　　营业收入排名前三位的公司分别是航天信息、航天电子和航天机电。这三家公司在军民结合、资产整合领域都为传统军工企业做出表率，“国家队”仍然是中国航天产业的主力军。

　　主营业务净利润率（企业净利润与主营业务收入净额的比率）最高的三家公司是乐凯新材、亚太卫星、航天发展，说明这三家公司从主营业务收入中获取利润的能力最强，即这三家公司的产品定价科学，产品附加值高，营销策略得当，主营业务市场竞争力强，发展潜力大，获利水平高。

　　中国航天产业32家上市公司2019年研发费用总投入75.88亿元，同比增长13.95%。其中，研发投入增幅排名前三位的公司分别是航天宏图、航天动力、北斗星通，均超过50%，这说明航天产业上市公司越来越重视科技创新，更加注重自主研发能力。通过进一步对比发现，研发投入占主营业务收入比重最高的三家公司是四维图新、华测导航、航天宏图。其中，四维图新2019年研发费用投入达11.90亿元，占主营业务收入51.52%，华测导航2019年研发费用投入达1.70亿元，占主营业务收入14.83%。

　　(注：本文数据来源为中国证券报、东方财富网以及各上市公司2019年年报)

　　泰伯网目前建有六大领域社群：泰伯航空航天爱好者群、泰伯智慧出行交流群、泰伯智慧城市和数字政府交流群、泰伯信息技术交流群、泰伯智能制造交流群、泰伯全球读者交流群