“改进的杜邦分析体系”浅析

　　由于杜邦分析体系的局限性，人们对其进行了改进，结合了管理用财务报表，区分金融活动和经营活动，重新设计了杜邦分析体系。

　　经营活动主要是指，企业日常销售商品或提供劳务等营业活动以及与此有关的生产性资产投资活动；金融活动主要是指，企业筹资活动以及多余资本的利用。

　　因为改进的杜邦分析体系是与管理用财务报表相关，因此需要知道管理用财务报表的计算逻辑

　　=经营资产-经营负债=经营性流动资产+经营性长期资产-经营性流动负债-经营性长期负债

　　净利润=经营损益+金融损益=税后经营净利润-税后利息费用=税前经营利润× （1-所得税税率）-利息费用×（1-所得税税率）

　　根据以上的管理用财务报表的逻辑，我们可以推出改进的杜邦分析体系的核心公式：

　　由此可以看出，改进的杜邦分析体系中，影响因素有净经营资产净利率、税后利息率和净财务杠杆。

　　其实改进的杜邦分析体系和传统的杜邦分析体系基本的思想理念是一致的，只是引入了管理用报表的体系，对经营活动和金融活动做了细分，某些指标叫法上有些变化，例如“总资产净利率”换成了“净经营资产净利率”，其本质还是“利润”与“资产”的配比。

　　改进后的财务分析体系能够克服传统杜邦分析体系的一系列缺点，更能准确反映资产回报率以及企业盈利能力，更真实反映财务杠杆的作用。因此对于审计也有着重要意义，审计人员可以借此更准确地分析判断企业的风险，评价企业资产回报率、盈利能力等重要指标，揭示财务中存在的问题，提高审计的水平。