【新年宏观】疫情突袭下的中国经济与证券市场 ​－兼谈开放牛的动力逻辑、沙盘推演与操作策略

　　原标题：【新年宏观】疫情突袭下的中国经济与证券市场 －兼谈开放牛的动力逻辑、沙盘推演与操作策略

　　武汉突发肺炎，举国齐心协力，团结一心，抗击病魔，谱写一曲逆风飞扬、感天动地的生命之歌！赞歌不能挽回逝者，悲痛不能代替前行，眼泪不能消灭罪恶。我们终要面对现实，继续风雨兼程，为了自己，也为了这个生生不息五千年的伟大民族。

　　愿天佑中华！愿百姓平安！愿一切暴露出来的丑陋与病毒一样，从此在中华大地上彻底消灭！愿逝者安息！！！

　　2月3日即明天，官方谨慎决定证券交易市场继续开市。我们在此公布工作室集体研究和讨论的一些纪要，不作为投资决策和操作依据，只作学习交流之用，愿于世有所助益。

　　疫情之态势，无须多方，摆在面前，官宣的数据只能反映其中的一部分，我们可以用“统计口径”不同作为辩解的理由，但无法用这些借口来抚慰逝去的生命。

　　WHO出于大局考虑，为中国疫区的定性与定位是比较中肯的、友好的。但，这场疫情，无论对国内经济，还是国际贸易，尤其是中国过去十多年的国家发展战略，其负面的影响显然存在，并且不是一般的存在。某种意义上的，是动筋伤肺之痛，并且持久难消。可以用一个成语来形容此事件对中国经济的影响，即雪上加霜。许多实体企业，尤其是中小企业或将退出历史舞台，房地产支柱经济面临最严厉的考验，国际贸易自然不用说，不会停止但受限无疑。这或许再次让我们想起2016年春节时，在万般无奈之下所发出的那个最悲痛的提醒：这是一个承受后果的时代！

　　今天，我们所面对的，又何尝不是“后果”之一。人们只会指责那个可能存在的吃野味的“坏人”，但至今没有人反思：疫情的爆发与疫情的扩散是两码事，吃野味的坏人只能导致疫情的爆发，但又是谁导致了疫情的扩散？其实，扩散比爆发更可怕。

　　如果数据不造假，不排除全年GDP会回到5附近。这个假设，还是以疫情能在三个月内消灭为前提的。

　　受此基本面的影响，政策面会出现相应调整。央行的货币政策被迫重新走上“放水”老路，而财政政策必须重新回到“积极”上来。这句话意味着什么吗？多的不说，至少前面两三年的努力都要凉凉了，重新通过印钱放水和大项目基建等措施，来刺激经济不下行。而我们知道，中国央行的货币政策在过去的十多年里由于放水太多，不得不在近两年逐步收敛，但现在疫情面前不行了。中国财政的积极政策一直十分积极，尤其是国家主导下的房地产经济，在过去的十多年里走出一条“国进民退”的误途，也不得不在近两年逐步修正和收敛，但现在在疫情面前，也不行了。这些，都得重回老路，至少在2020年时，必须重新回到积极财政与宽松货币的老路上来！背后的逻辑是，不吃药，就等死，尤其是民营企业和中小创企业。在经济如此困难的今天，如果再死一批企业，我们死不起。

　　这，不是一二十年前那个持续保持GDP两位数增长的年轻力壮的时代了！这，也不是那个有劳动力、资源、环保成本低的时代了，不是出口顺畅、国际环境友好的时代了。这，是一个大国博弈甚至你死我活的关键拐点时代！而我们，正处在风口浪尖上。

　　黔驴技穷之时，就是开放求援之日！这就像一个自信之人倒地，如果没经过几次托挣扎，他是不会轻易服输、老实倒地的。只有重重地摔得服了，才会向他人伸手求救。国亦如人，开放之始，源于技穷。

　　如果疫情在三个月内消灭，那么对中国经济的负面影响应当说是有限的（有限不等于无），一年之内就可以消化掉。但如果持续半年甚至更久，那么或可能影响经济两到三年。不过，过度的悲观是不可取的，毕竟中国这个大经济体正处于复苏和崛起阶段，相当于美国上世纪的中期，处于资本发展的黄金上升期。

　　2020年，受疫情影响，A股市场无疑会有下行，这在周边国家市场的表现中也可以看出来，并且很多基金、券商等机构的研判也认定这一年会有“黄金坑”。这个结论，没有争议！

　　但，有资格说“黄金坑”的人，必须是前面判断准确的人。如果前面判断不对，那么这个坑里就不是黄金，而是摔死后白骨。从数据上看，目前基金等持仓比例已高达85%以上，相当一部分机构则是满仓，如此还有什么资格谈“黄金坑”？事实上，从近的来看，我们在去年就一直强调着市场还有一个“二次探底”的过程，需要构筑W底甚至三重底，即使是在许多人认为3000点已经焊死、未来一片大好的情况下，我们依然坚持上述观点不变，并且在春节前最后两天提出红包行情已进入尾端，建议适当控制仓位、持超跌类的低价股过节心不慌，回避所谓的核心资产，在2020年起，核心资产会被市场证明为“黑心资产”。从远的来看，我们从2009年以来坚持十年趋势性看空一直未变，在2015年大股灾来临前提醒风险并指出上证要跌到2400附近、中小指要跌到4500附近、创业板要跌到1300附近，在2019年大胆开始及时转入看多，提出“开放牛”出现拐点，持续时间需要5－8年并讲明牛市的终点在10000点之上，同时指出，市场在近两三年里是“结构性的”，即结构性机会与结构性风险并存，震荡筑底是主旋律，W底或三重底是大概率，坚决回避高价股。如今回头再看，这些结论基本正确。对于许多机构来说，能蒙对其中一个点，就够他们吹三年的，更别说全部能蒙对的，显然没有第二家！

　　2020年起的开放牛之具体的时间拐点，空间节点，趋势运行格局等数据与图示，我们将在后面的“沙盘推演”中再行展示。这里先讲一下，明天开盘之后短期内市场的可能走势与影响。

　　短期来说，明天大幅度低开是难免的，但盘中会有国家队救市，救市的主流品种会是大金融与中字头股票，尤其是银行证券石油等品种。当然，其它市场资金会追捧疫情概念股，比如医药类品种。所以，明天而言，长阴长下影的K线概率大。但救市不会持久，国家队维护短期盘面后，会继续放手给市场博弈，那样，在今年上半年，市场会继续下探，尤其是高仓位的基金会受到持有人赎回压力而被迫减仓，高价股核心资产泡沫部分开始破裂，美国市场的下行对周边市场的负面影响等因素，都会带动A股上半年趋势下行。当然，我们始终认为，A股的下行最主要的原因还是技术上需要有一个“二次探底”的过程，二次探底的目标位约在2400点附近，这一点，我们始终没改变！长期跟踪阅读的投资者，秒懂。也就是说，根据我们的分析和思路，这一切都在“意料之中”。

　　疫情如此严重，经济影响如此之大，那么股市还有没有什么行情，不是说股市是经济的晴雨表吗？换言之，“开放牛”的动力逻辑在哪里？

　　在我们看来，股市与经济虽有关系，但不是必然关系，基本面只是提供炒作的故事和理由，一切动力的根源来源于“价格”。这是价值投资派与价格投资派的区别所在！只要股票的价格跌得够惨够低，只要公司不会退市，你就别担心没人买，有人买就自然价格上行！目前两市有这类超跌的大底股42只，渐成规模，如果在2020年再二次探底成功，则将超过百只，低价股会成规模，价值发现会成为新的投资方向。与此相应的是，从高价股中调仓换股，资金会集中到那些价值有待发现的低价股中来。这样，二次探底就会成功，指数会在探底后继续起来，而不是一蹶不振、狂泄不止！

　　等到高价股调整到位，低价股价值发现进行时，二者形成合力，也就是市场主升浪的开始。原则上，主升浪必须等待W底或三重底探明之后，尤其是突破6124与5178点的连线点附近），这个突破的时间上可能出现在2022年底或2023年9月之前。当然，开放牛的时间终结点初步分析将在2028年8月前后。

　　沙盘推演或数据分析图示，所依靠的基础因素是时间节点与空间节点，当然还依照趋势指标的波动率。这其实也是在说，我们的沙盘中，没有经济宏观基本面之类的那些“主观性”强的因素，只有可以明确量化的“客观性”因素作为推演元素。只有这样，得出的结论才具有“确定性”！当然，这种纯数据分析的模型，也有“机械性”或局限性，最大的缺陷在于不够灵活。

　　关于时间节点。2020全年的时间节点有1月23日（奇怪的，与封城同日，这种巧合无法解释）、2月27日、3月12日、4月15日、5月5日、7月22日、8月24日、9月9日，12月10日。其中，最重要的是9月9日，这一天有望成为二次探底成功日。当然，如果再向后推演的线年8月等等。此处暂不多述。

　　关于空间节点。2020年全年，依照《股王投资工作室2020年度投资报告与策略》所指，宏观空间在2400－3100－3800之间，围绕3000附近震荡且在3100点之下会维持相当一段时间，震荡筑底是全年主题，波段是主策略，板块轮动为主要特征，2弱8强和题材股分化是重点，超跌股会迎来机会。事实上，节前红包行情到3100附近后遇到阻力并出现回落。全年空间节点有：3800、3100、2950、2793－2740、2400附近（2531、2470、2435）、2346点。依照我们的分析，9月在2400附近见双底的概率大，也是满仓救国之时。

　　当然，会有人问，会不会跌到一级趋势线点附近？我们认为，一切皆有可能，但我们目前看不到，即便万一出现这种情况，恰恰是加杠杆玩的大好时机。坦率地讲，根据模拟K线推演，上证指数确实需要在一级趋势线附近才会有月线底部信号出现。

　　正因为在上述大数据推演的沙盘演算基础上，我们年前提出，2020年的任务只有两个：身体健康，股票满仓！

　　有三张技术分析图，但电脑显示无法上传，郁闷，待日后有机会再传吧，或者传到QQ空间里试试。